(ценная бумага штатов или местных органов власти, при приобретении которой покупатель не получает сертификата владения ценной бумагой - он существует один на целый выпуск) certificateless municipal
НЕСЕРТИФИЦИРОВАННАЯ МЕСТНАЯ ОБЛИГАЦИЯ
Русско-английский перевод НЕСЕРТИФИЦИРОВАННАЯ МЕСТНАЯ ОБЛИГАЦИЯ
Русско-Английский экономический словарь. Russian-English economics dictionary . 2001