1) вертеть в руках All the time he was talking, he was toying with a pencil. ≈ На протяжении всего своего выступления он вертел в руках карандаш.
2) дурачиться, забавляться; несерьезно относиться toy with an idea ≈ играть с мыслью Father often toys with the thought of going to live on a tropical island. ≈ Папу всегда забавляет мысль о том, чтобы отправиться жить на тропический остров.